投资者教育

汇添富基金劳杰男:让投资变得简单!

信息来源 : 投资技巧  |  2016-09-26 14:34:04 | 

投资确实是一件很有吸引力的事,任何想法都可以在市场里实践,且市场会迅速给你反馈。长期来看,市场里不乏5年10倍、10年20倍的牛股;如果在实践中能买到这样的股票,且坚持持有,那投资带来的成就感和喜悦感简直难以形容。美股的好市多超市(NYSE:COST)就是一个例子,该股在30年间取得了300倍的涨幅,巴菲特的好搭档查理芒格戏称想带其进棺材。从这个角度来看,投资其实可以很简单:找到好股票,买入然后坚持拿着。

当然,市场提供了一个巨大的舞台,笔者在上文也说了,任何想法都可以在市场里实践。有人听消息、猜政策,追逐短期热点;有人看动量、博反弹,技术派;有人玩新奇炫,炒概念;也有人抢涨停板,纯追涨杀跌;各式玩家,不一而足。但从笔者的观察来看,除去市场整体的"贝塔"效应,各式买卖股票的方法中,真正赚到钱且可持续复制的最简单方法之一就是,通过基本面分析,找到好股票,买入然后坚持持有。

那么,如何才能找到好股票?

在笔者看来,首先是要找到好行业。好行业一般有以下几个特征:首先行业空间要足够大,看不到明显的天花板;站在当前时点,大概率可以在消费升级、科技创新等相关行业寻找。其次,从行业景气发展周期来看,仍处于成长的前中段。再次,行业竞争格局要好,不会因为行业中某个或某几个竞争者的存在使得行业严重受损。

找到好行业后,还要找到好公司。首先看其商业模式,所谓商业模式,简而言之就是公司是如何赚钱的,一个好公司的赚钱方式往往可持续可复制,且不会经常变动,且随着时间的推移,这一赚钱方式的好处越来越明显。其次,好公司往往有独特的竞争优势,即所谓的"护城河",从管理学的角度来看,竞争优势其实可以等同于优异的差异化,一般表现在较高质量、较佳形象、较低成本等等。再次,关注其管理团队和执行力,很多时候一个公司只要找准了赛道,从小做到大靠的就是管理团队的企业家精神和其优秀的执行力。

找到了好行业和好公司,并不完全等同于找到了好股票,还要以较为合适的价格买入。买入它,然后持续跟踪。尽管短期会有波动,但只要买入它的逻辑没有遭到破坏,即你依然相信它是好行业中的好公司,那就坚持持有,下跌提供的是加仓机会。很多时候,短期的股价波动都是巨大的干扰:短期下跌,让你对自己的判断产生怀疑,这时候你唯一要做的就是反复审视它是不是好行业中的好公司;短期上涨,有时候反而更恼人,总让你有想止盈的冲动,想可以跌下来再买回来。但对于好行业中的好公司,一定要克制这种短期的诱惑,耐心、再耐心一点,坚信长期的力量。

在笔者看来,买入好行业中的好公司,应该就是投资股票最简单的方法之一了,但这主要是对于成长股而言的。对于价值股,其实也有一个非常简单的投资方法,那就是买入所谓的"隐含价值股",即公司实际的价值远高于其市值所呈现的价值:有时候表现在资产仍按成本计量,但如果按公允价值重估的话,大幅提升;有时候表现在公司由于各种原因,使得其真实业绩远高于其报表所呈现。当然,在价值股这一投资方法中,也需要防范价值股的投资陷阱,由于篇幅限制,可能需要另外单独讨论了。

当然,如果你没有精力去寻找这样的股票,最省力的方法就是找一个投资上述股票的基金,这应该可称得上投资最简单的方法之二。笔者发现,自去年6月份以来,市场出现了一些积极的变化:对所谓的概念多了一份谨慎,对从基本面出发的投资更为青睐。其实投资不一定需要很复杂,简单投资,有时候反而有意想不到的效果。

让投资变得简单,在简单中寻找快乐,与所有投资者共勉!